Las perspectivas permanecen sólidas:

Estos acontecimientos están contribuyendo también a mitigar los desequilibrios mundiales que se han creado durante los últimos nueve años.
En efecto, la fortísima demanda interna en los países en desarrollo, la recuperación de Europa, la subida de las tasas de interés, el descenso de los precios de los productos básicos y el aumento del ahorro en los Estados Unidos al amainar el auge de la vivienda han puesto fin a la tendencia al alza en el déficit en cuenta corriente de los Estados Unidos, el cual se redujo al 5,8% del PIB en el cuarto trimestre de 2006.

Aunque los factores cíclicos siguen actuando, el aumento del ahorro en los Estados Unidos, el descenso de los precios de los productos básicos y la variación en los patrones del crecimiento mundial en favor de los países en desarrollo reflejan importantes cambios estructurales que probablemente marcan el comienzo de un ajuste ordenado de la tendencia al aumento de los desequilibrios mundiales.

No obstante, dichos desequilibrios siguen siendo grandes y sigue habiendo un riesgo de baja probabilidad de que se resuelvan de forma perjudicial.

Aunque las tasas de interés han aumentado, las condiciones financieras siguen recibiendo el apoyo de medidas adoptadas en el pasado y la liquidez es amplia. 1
Como consecuencia de ello, se espera que la transición a un crecimiento más lento sea relativamente fácil.

Según las proyecciones, la expansión de los países en desarrollo se moderará gradualmente en torno al 6% en 2009 y se registrará una desaceleración en todas las regiones, pero seguirán alcanzándose grandes resultados.

Al mismo tiempo, se prevé que el crecimiento en los países de ingreso alto se moderará en 2007 (debido principalmente a un crecimiento más lento en los Estados Unidos) para fortalecerse de nuevo en 2008 y 2009, debido a la recuperación de los Estados Unidos y a que las economías de Europa y Japón seguirán en expansión casi al límite de sus tasas potenciales.

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1 Según las estimaciones de la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económicos (OCDE, 2006), la liquidez, medida por la suma del M3 mundial o préstamos pendientes, es un 15% superior a los niveles normales

Riesgos e incertidumbres
Resumen del panorama a mediano plazo:
 
Este panorama positivo está sujeto a importantes tensiones e incertidumbres.
El recalentamiento (altas tasas inflacionarias y grandes déficit en cuenta corriente) en varios países de ingreso mediano eleva el riesgo de un duro aterrizaje para, al menos, algunos de ellos.

En caso de que los mercados financieros reaccionaran a un frenazo repentino inducido por las políticas (o a un aumento de los desequilibrios internos o externos), que ocurriera en uno o más de estos países a causa de la reevaluación de la situación de riesgo de activos de mercados emergentes, podría producirse una inversión radical de los flujos de capitales.

Esto podría provocar importantes ajustes del lado real entre los países que tienen mayor déficit en cuenta corriente.

El riesgo de una grave recesión en los Estados Unidos parece haber disminuido, pero los efectos del debilitamiento del sector inmobiliario se dejan sentir cada vez más en otros sectores y no cabe excluir una desaceleración mucho más pronunciada que la prevista. Ésta entrañaría consecuencias para los países en desarrollo mediante los canales comerciales tradicionales, pero también posiblemente a través de los mercados financieros.

Si, por ejemplo, las dificultades en el mercado estadounidense de préstamos a prestatarios de bajo crédito (sub-prime) aumentaran o se propagaran a otros sectores, es posible que los inversionistas se vieran obligados a cerrar posiciones en mercados emergentes para cumplir obligaciones en los Estados Unidos, lo que tendría repercusiones perjudiciales en las valoraciones de los mercados en desarrollo.

Para los países más pobres, un crecimiento notablemente inferior podría debilitar los precios de los productos básicos con mayor rapidez de lo previsto, lo que a su vez podría causar dificultades en muchos países en desarrollo que hasta ahora han evitado problemas de cuenta corriente.
Es probable que se agote el financiamiento del sector privado para proyectos basados en recursos, a la vez que la reducción de los beneficios podría causar dificultades a algunos países a la hora de reembolsar algunos préstamos del sector privado y a corto plazo, que han constituido una gran parte del aumento de los flujos financieros a países en desarrollo durante los últimos años.

La dedicación de tierras y productos a la producción de biocombustibles ha reducido mucho las existencias mundiales de trigo, arroz y maíz.
En caso de que 2007 fuera un año de malas cosechas, los precios de estos alimentos básicos podrían subir hasta un 100%.

Esto entrañaría graves consecuencias a corto plazo para la población urbana pobre de los países en desarrollo donde tales productos constituyen una parte considerable del consumo total.

Según las estimaciones, una subida del 40% en el precio de uno de estos cereales podría reducir en un 6% o más el ingreso real de la población pobre en algunos países.